Gospodarka strefy euro przyspiesza, rośnie presja inflacyjna i oczekiwania na podwyżki stóp EBC

Gospodarka strefy euro we wrześniu przyspieszyła najsilniej od ponad trzech i pół roku. Dane PMI pokazują wzrost aktywności gospodarczej, a jednocześnie pojawiła się wyraźna presja inflacyjna. Europejski Bank Centralny może uwzględnić te informacje przy podejmowaniu decyzji dotyczących stóp procentowych.

Indeksy PMI potwierdzają wzrost gospodarczy i rosnące ceny.

Wzrost aktywności gospodarczej w strefie euro

Indeks S&P Global Eurozone Services PMI wzrósł we wrześniu do poziomu 53,0 punktu z 51,6 punktu w sierpniu. Złożony PMI, obejmujący zarówno przemysł, jak i usługi, zwiększył się z 52,0 do 53,1 punktu, osiągając najwyższy poziom od kwietnia 2023 roku. Wartość powyżej 50 punktów oznacza wzrost aktywności gospodarczej.

Chris Williamson, główny ekonomista ds. biznesu w S&P Global Market Intelligence, wskazał, że ogólny sygnał płynący z badań PMI sugeruje wzrost produktu krajowego brutto (PKB) w tempie 0,4 proc. w ujęciu kwartalnym. Według niego dynamika ta będzie przyspieszać w miarę zbliżania się czwartego kwartału.

Najlepsze wyniki odnotowały Hiszpania i Irlandia. W Niemczech tempo ożywienia wzrosło do jednego z najwyższych poziomów od początku 2022 roku. We Francji i Włoszech wzrost pozostał umiarkowany.

Presja cenowa i oczekiwania na politykę pieniężną EBC

Dane PMI wskazują również na poprawę popytu. Nowe zamówienia w sektorze usług rosły szybciej, a zamówienia eksportowe przerwały serię 39 miesięcy spadków. Łączna liczba nowych zamówień zwiększyła się w najszybszym tempie od 41 miesięcy.

Jednocześnie we wrześniu nasiliła się presja inflacyjna. Ceny czynników produkcji oraz ceny wyrobów gotowych rosły najszybciej od czterech miesięcy. Wcześniej inflacja w strefie euro przyspieszyła do 3,8 proc. z 3,2 proc. w sierpniu, głównie za sprawą wzrostu cen energii.

Chris Williamson ocenił, że ponowny wzrost presji cenowej sygnalizowany przez wyniki badania sugeruje, iż inflacja w strefie euro może kształtować się raczej na poziomie zbliżonym do 4 proc., niż do celu Europejskiego Banku Centralnego wynoszącego 2 proc.

Połączenie szybszego wzrostu gospodarczego i utrzymującej się presji cenowej zwiększa oczekiwania na dalsze podwyżki stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny. Rynek wycenia obecnie ponad dwie podwyżki stóp do połowy przyszłego roku.

Wzrost aktywności gospodarczej, poprawa popytu oraz rosnące ceny czynników produkcji i wyrobów gotowych stanowią istotne elementy obecnej sytuacji gospodarczej w strefie euro. Wzrost indeksów PMI oraz dynamika nowych zamówień odzwierciedlają ożywienie, które jest najsilniejsze od kilku lat. Jednocześnie pojawiły się sygnały nasilającej się presji inflacyjnej.