Gospodarka strefy euro wykazuje oznaki ożywienia w sierpniu 2026

Wstępne szacunki wskaźników PMI za sierpień 2026 roku przynoszą pozytywne informacje dla gospodarki strefy euro. Na poziomie zagregowanym odczyt PMI Composite wyniósł 52,1 punktu, był wyższy niż lipcowe 52,0 punktu i stanowił najwyższy poziom od dziewięciu miesięcy. Dane dotyczą ożywienia koniunktury w trzecim kwartale po słabym pierwszym półroczu.

Produkcja jako główny motor wzrostu

Za przyspieszenie ożywienia odpowiada przede wszystkim silniejsza ekspansja w sektorze przemysłowym. Wskaźnik PMI dla tego sektora osiągnął poziom 52,8 punktu, wobec 51,9 punktu w lipcu, co stanowi najlepszy wynik od 51 miesięcy. Odczyt ten przewyższył prognozy, które zakładały utrzymanie lipcowego poziomu. Produkcja jest obecnie siłą napędową gospodarki strefy euro.

Stabilny rozwój sektora usług

Sektor usług utrzymał stabilne tempo rozwoju, z wskaźnikiem PMI na poziomie 51,7 punktu, identycznym jak w lipcu i nieco wyższym od prognozowanych 51,5 punktu. Wzrost gospodarczy w tym sektorze jest stymulowany między innymi przez rosnące wydatki na turystykę, szczególnie poza Francją i Niemcami, gdzie zanotowano najszybszą ekspansję od ponad trzech lat.

Zatrudnienie i perspektywy wzrostu PKB

Wraz ze wzrostem produkcji i nowych zamówień, firmy zwiększyły liczbę pracowników. Jest to pierwszy wzrost zatrudnienia odnotowany w 2026 roku. Chris Williamson, główny ekonomista S&P Global Market Intelligence, wskazał, że solidny i utrzymujący się wzrost aktywności gospodarczej daje strefie euro szansę na wzrost PKB w trzecim kwartale szacowany na około 0,3%. W sektorze usług tempo tworzenia nowych miejsc pracy przyspieszyło, natomiast w przemyśle zatrudnienie nieznacznie wzrosło, co zakończyło 38-miesięczną serię redukcji etatów.

Wpływ czynników zewnętrznych na produkcję

Produkcję dóbr wspiera zapobiegawcze gromadzenie zapasów w reakcji na utrzymujące się zakłócenia w łańcuchach dostaw na Bliskim Wschodzie. Pojawiły się także sygnały rosnącego popytu na technologie związane ze sztuczną inteligencją oraz na sprzęt wojskowy, napędzany wyższymi wydatkami na obronność. Czynniki te w szczególności pomagają niemieckiemu przemysłowi w osiąganiu coraz lepszych wyników.

Sytuacja w poszczególnych krajach strefy euro

W Niemczech sektor usług zanotował spadek wskaźnika PMI do 48,5 punktu z 49,8 punktu, podczas gdy prognozy zakładały 50,1 punktu. Przemysł natomiast pokazał wzrost do 54,1 punktu wobec prognozowanych 52,0 punktu, co było mocnym zaskoczeniem. Ogólny wskaźnik PMI dla Niemiec wyniósł 51,0 punktu, był niższy niż 51,3 punktu miesiąc wcześniej, przy prognozach na poziomie 51,3 punktu. Aktywność biznesowa w Niemczech odnotowała umiarkowany wzrost.

We Francji wskaźnik PMI dla sektora usług wyniósł 48,4 punktu przy konsensusie 49,4 punktu. Przemysł zanotował wzrost do 51,5 punktu, co było zaskoczeniem wobec prognoz na poziomie 50,1 punktu. Ogólny wskaźnik PMI spadł do 48,8 punktu z 49,4 punktu miesiąc wcześniej, przy oczekiwaniach 49,5 punktu, a aktywność biznesowa we Francji uległa dalszemu zmniejszeniu.

Wyłączając Niemcy i Francję, pozostałe kraje strefy euro odnotowały najszybszą ekspansję gospodarczą od kwietnia 2022 roku. Kraje te ponownie, podobnie jak w lipcu, okazały się mocnym punktem odczytów PMI dla strefy euro, co może być związane z lepszą koniunkturą w branży turystycznej na południu Europy.

Charakterystyka wskaźnika PMI

Wskaźnik PMI (Purchasing Managers' Index) jest złożonym indeksem obrazującym kondycję przemysłu za pomocą jednej wartości liczbowej. Jest kalkulowany na podstawie pięciu subindeksów: nowych zamówień, produkcji, zatrudnienia, czasu dostaw oraz zapasów pozycji zakupionych. Wartość PMI waha się od 0 do 100, gdzie odczyt powyżej 50 oznacza wzrost aktywności w porównaniu z poprzednim miesiącem, a poniżej 50 – spadek.

Badanie zostało przeprowadzone w dniach 10-19 sierpnia na próbie około 5000 przedsiębiorstw z Niemiec, Francji, Hiszpanii, Włoch, Holandii, Austrii, Irlandii i Grecji. Finalne dane dla sektora wytwórczego mają zostać opublikowane 1 września, a dla sektora usługowego 3 września.

W sierpniu 2026 roku gospodarka strefy euro wykazała oznaki ożywienia, z produkcją przemysłową osiągającą najwyższy poziom od ponad czterech lat i stabilnym rozwojem sektora usług. Niemiecki przemysł zanotował najsilniejszy wzrost produkcji od stycznia 2022 roku, podczas gdy sektor usług w Niemczech i Francji wykazał spadki. Poza tymi krajami, południowa część strefy euro odnotowała najszybszą ekspansję gospodarczą od kwietnia 2022 roku, co wiąże się między innymi z rosnącą aktywnością w branży turystycznej.