Silna przecena złota i srebra pod wpływem rosnących rentowności obligacji i umocnienia dolara

W poniedziałek przedpołudniem doszło do zdecydowanej przeceny złota i srebra na rynkach światowych. Notowania najaktywniejszej serii nowojorskich kontraktów terminowych na złoto spadły do poziomu 4 188,25 USD za uncję trojańską, czyli o ponad 3% poniżej piątkowego kursu odniesienia. Jest to najniższy poziom cen złota od 5 sierpnia, czyli od niemal dwóch miesięcy.

Od lokalnego maksimum sprzed miesiąca kurs złota wyrażony w dolarach amerykańskich obniżył się o blisko 12%. Obecnie notowania zbliżają się do wsparcia w okolicach 4 000 USD za uncję, które wcześniej zatrzymało silną korektę po gwałtownym wzroście cen w ubiegłym roku. Od styczniowego rekordu wszech czasów na poziomie 5 625,89 USD za uncję do czerwcowego dołka wynoszącego 3 958,57 USD za uncję, cena złota spadła o niemal 30%. Warto zaznaczyć, że w ciągu dwóch poprzednich lat cena złota wzrosła 2,5-krotnie.

Rentowności obligacji skarbowych i umocnienie dolara jako czynniki przeceny

Za główny czynnik przeceny metali szlachetnych uznaje się wzrost rentowności obligacji skarbowych Stanów Zjednoczonych. Rentowność 10-letnich obligacji rządu USA przekracza 5,2% rocznie w terminie do wykupu, co jest najwyższym poziomem od 2007 roku. Rentowność 30-letnich obligacji przekracza 5,5%, co stanowi najwyższy poziom od 2004 roku.

Wyższe rynkowe stopy procentowe zwiększają koszt alternatywny trzymania złota, które nie generuje odsetek. Ponadto rośnie prawdopodobieństwo dalszych podwyżek krótkoterminowych stóp procentowych przez banki centralne. Po podwyżce o 25 punktów bazowych we wrześniu, rynek terminowy wycenia około 70% szans na kolejną podwyżkę stóp przez Rezerwę Federalną podczas październikowego posiedzenia FOMC.

Według analityka szwajcarskiego banku UBS, Giovanni Staunovo, wyższe ceny ropy naftowej zwiększają prawdopodobieństwo dalszych podwyżek stóp procentowych w USA, co jest obecnie głównym czynnikiem wpływającym na osłabienie złota.

Wzrost rentowności obligacji i oczekiwania dotyczące polityki monetarnej przyczyniły się także do umocnienia dolara amerykańskiego. Dolar i złoto są historycznie ujemnie skorelowanymi aktywami. Wzrost wartości dolara zwykle towarzyszy spadkom cen złota wyrażonych w USD.

Spadki cen srebra na rynku

Notowania srebra również odnotowały wyraźne spadki. W poniedziałek kurs srebra obniżył się o 4,7%, osiągając poziom 61,76 USD za uncję. Jest to najniższy poziom cen srebra od siedmiu tygodni.

Tradycyjnie ceny srebra podążają za cenami złota, co znajduje odzwierciedlenie w równoczesnych spadkach obu metali szlachetnych na rynku.

W poniedziałkowych notowaniach widoczne są wyraźne spadki cen złota i srebra, które są powiązane z rosnącymi rentownościami obligacji skarbowych USA oraz umocnieniem dolara amerykańskiego. Notowania złota zbliżają się do poziomu wsparcia w okolicach 4 000 USD za uncję, a srebro osiągnęło najniższe wyceny od siedmiu tygodni.