Gigantyczne inwestycje w polskie technologie i rosnąca rola funduszy PE i VC

Future Tech Poland (FTP) planuje w 2026 roku zainwestować około 500 mln zł w pięć-sześć funduszy technologicznych. Program jest elementem inicjatywy Innovate Poland, której celem jest wsparcie polskiego ekosystemu innowacji technologicznych. W ramach FTP BGK zainwestował już w trzy fundusze: Cogito Fund II, Expeditions Fund II oraz Balnord Fund I. Do końca roku planowane są kolejne dwie-trzy inwestycje, a pierwsza z nich może pojawić się już w lipcu. Zazwyczaj pojedyncza inwestycja wynosi około 100 mln zł na fundusz, a w procesie uczestniczy także Europejski Fundusz Inwestycyjny (EFI).

BGK wraz z EFI zaangażowały w FTP odpowiednio 1 mld zł i 0,5 mld zł. Program Innovate Poland obejmuje także Innovate PL FoF – fundusz funduszy zarządzany przez PFR Ventures, który rozszerza wsparcie z rynku venture capital na segmenty private equity oraz private debt. BGK podkreśla, że środki publiczne mają pełnić rolę impulsu startowego, a nie być jedynym źródłem finansowania, wskazując na potrzebę współpracy kapitału publicznego i prywatnego.

Inwestycje funduszy private equity i venture capital w Polsce w 2025 roku

Według raportu Invest Europe, w 2025 roku fundusze private equity (PE) i venture capital (VC) zainwestowały w polskie spółki łącznie 994 mln euro. Finansowanie pozyskało 100 polskich firm wobec 83 w roku poprzednim. Inwestycje venture capital wzrosły do 310 mln euro, co stanowi ponad trzykrotność wartości z 2024 roku i 46 proc. całej wartości inwestycji VC w Europie Środkowo-Wschodniej. Finansowanie VC trafiło do 57 polskich spółek, podczas gdy rok wcześniej było to 42 spółki. Wartość finansowania spółek na etapie wzrostu niemal się podwoiła, z około 145 mln euro do 287 mln euro.

Wartość wyjść z inwestycji w Polsce wyniosła 537 mln euro, a liczba takich wyjść wyniosła 20 spółek, co było najwyższą liczbą w regionie CEE. W całym regionie wartość inwestycji PE i VC wyniosła 2,57 mld euro, a finansowanie otrzymało 341 spółek. Wartość wyjść z inwestycji w regionie wzrosła o 26 proc., do 1,71 mld euro, osiągając najwyższy poziom od 2020 roku. Fundusze działające w regionie pozyskały 1,87 mld euro nowego kapitału, co stanowi wzrost o 21 proc. w porównaniu do średniej z poprzednich pięciu lat.

Łączna wartość inwestycji w Polsce w 2025 roku była niższa niż w 2024 roku, co wynikało głównie z mniejszej liczby dużych transakcji w segmencie buy-out. Jednocześnie finansowanie trafiło do większej liczby firm, a szczególnie wzrosły segmenty venture capital i growth capital, które finansują innowacje, skalowanie biznesu i szybką ekspansję przedsiębiorstw. Udział inwestycji w relacji do PKB Polski spadł z 0,14 do 0,11 proc.

Fundusz Expeditions i jego rola w inwestycjach technologicznych

Fundusz Expeditions otrzymał 20 mln euro z programu Future Tech Poland. Fundusz ten inwestuje przede wszystkim w Europie i globalnie, z priorytetem na polskie spółki i polskich założycieli. Expeditions zarządza dwoma funduszami, w których łącznie ma w portfelu około 40 spółek. Fundusz koncentruje się na technologiach związanych z bezpieczeństwem, obronnością i defense, będąc jednym z największych w Europie funduszy inwestujących w spółki tworzące technologie obronne na wczesnym etapie rozwoju.

Expeditions podkreśla, że sukcesy takie jak ElevenLabs, spółka założona przez Polaków, która osiągnęła wycenę 11 mld USD, są ważnym elementem budowania know-how i praktyk w relacjach z inwestorami i założycielami. Fundusz zwraca uwagę na znaczenie globalnego podejścia do venture capital oraz na potrzebę wsparcia polskiego talentu rozsianego po świecie, m.in. w Cambridge, Oxfordzie czy Stanach Zjednoczonych.

Fundusz Expeditions inwestuje także w spółki zarejestrowane poza Polską, jeśli spełniają kryteria inwestycyjne i mają powiązania z polskim rynkiem lub założycielami. Fundusz korzysta z mechanizmów takich jak ESOP (Employee Stock Option Plan), które są popularne na świecie, ale w Polsce są trudne do wdrożenia ze względu na kwestie podatkowe.

W portfelu Expeditions znajdują się spółki, które działają operacyjnie w różnych krajach, a struktura prawna jest dostosowana do modelu venture capital, np. spółki zarejestrowane w Delaware w USA. Fundusz podkreśla, że budowanie pozycji polskich funduszy na rynkach zagranicznych jest istotne dla rozwoju polskiego ekosystemu innowacji.

Future Tech Poland oraz fundusze takie jak Expeditions stanowią elementy systemu wsparcia dla polskich technologii i innowacji, angażując kapitał publiczny i prywatny w rozwój firm o potencjale skalowania na rynkach europejskich i globalnych.

W 2026 roku planowane są kolejne inwestycje w ramach Future Tech Poland, a BGK wraz z partnerami kontynuują działania na rzecz rozwoju polskiego rynku funduszy venture capital i private equity, wspierając innowacyjne spółki oraz ich ekspansję na rynkach zagranicznych.