Brytyjski regulator rozważa specjalne przepisy dla tokenizowanego złota

Financial Conduct Authority (FCA) w Wielkiej Brytanii prowadzi konsultacje dotyczące potencjalnego zwolnienia tokenizowanych produktów złota z obowiązujących przepisów funduszowych. Regulator zastanawia się, czy tokenizacja może usprawnić handel, transfer, zastawianie i przechowywanie złota na brytyjskich rynkach hurtowych.

FCA skupia się na tokenizowanych produktach, które reprezentują własność fizycznego złota, posiadają przejrzyste zabezpieczenie, jasno określone prawa własności oraz wiarygodne mechanizmy wykupu. Konsultacje, które rozpoczęły się we wrześniu 2026 roku, potrwają do 23 października.

Regulacje i klasyfikacja tokenizowanego złota

FCA zwraca uwagę na niepewność dotyczącą klasyfikacji tokenizowanych produktów złota w kontekście brytyjskich przepisów o zbiorowych inwestycjach (CIS) oraz alternatywnych funduszach inwestycyjnych (AIF). Niejasność ta może wpływać na rozwój niektórych zastosowań tokenizowanego złota.

W przypadku, gdy tokenizowany produkt złota zostanie zakwalifikowany jako CIS lub AIF, albo gdy jego klasyfikacja pozostaje niejasna, może to mieć wpływ na gotowość inwestorów do posiadania takich tokenów.

W odpowiedzi na opinie branży FCA rozważa różne opcje polityczne, w tym:

• wyjaśnienie istniejących przepisów,
• opracowanie rozpoznawalnej klasyfikacji dla celów regulacyjnych,
• ocenę celowanych zmian w przepisach lub legislacji,
• możliwość stworzenia dedykowanego reżimu regulacyjnego dla tokenizowanego złota lub szerzej tokenizowanych towarów.

Tokenizacja złota a rynek hurtowy i rola Londynu

Konsultacje FCA zostały opublikowane równocześnie z oświadczeniem zwrotnym regulatora oraz Banku Anglii dotyczącym tokenizacji na rynkach hurtowych. W odpowiedzi na wcześniejsze wezwanie do zgłaszania opinii, które miało miejsce w maju 2026 roku, regulatorzy otrzymali 123 odpowiedzi.

Firmy uczestniczące w konsultacjach wyraziły ogólne poparcie dla działań Wielkiej Brytanii na rzecz rozwoju tokenizacji na rynku hurtowym. Najczęściej wskazywanym zastosowaniem była możliwość wykorzystania tokenizowanego złota jako zabezpieczenia (collateral).

Uczestnicy konsultacji zwracali uwagę na potrzebę większej jasności w zakresie kwalifikowalności tokenizowanego zabezpieczenia, w tym tokenizowanych funduszy rynku pieniężnego, złota oraz stablecoinów.

FCA i Bank Anglii zapowiedziały publikację planu działań dotyczącego tokenizacji jeszcze w 2026 roku, który ma zawierać szczegóły i terminy realizacji poszczególnych obszarów prac.

Według danych World Gold Council Londyn pozostaje dominującym światowym rynkiem OTC dla złota, odpowiadając za około 70% globalnego wolumenu obrotu nominalnego.

Wcześniej FCA prowadziła rozmowy z bankami i innymi uczestnikami rynku na temat potencjalnych ram regulacyjnych dla tokenizowanego złota.

Równolegle Wielka Brytania rozwija przepisy dotyczące stablecoinów oraz testuje interoperacyjność cyfrowego funta w płatnościach transgranicznych.

Bank Anglii rozważa również, czy tokenizowane aktywa, w tym stablecoiny, mogłyby kwalifikować się jako zabezpieczenie w ramach Sterling Monetary Framework, systemu finansowania instytucji finansowych.

Centralny bank planuje także konsultacje dotyczące możliwości akceptacji tokenizowanych aktywów jako zabezpieczenia przez centralne izby rozliczeniowe.

Tokenizowane złoto polega na tworzeniu cyfrowych tokenów, które reprezentują prawa własności do fizycznego złota przechowywanego przez emitenta. FCA wskazuje, że tokenizacja może ułatwić podział i transfer aktywów, które tradycyjnie są fizyczne i operacyjnie złożone.

W ten sposób Londyn chce utrzymać i wzmocnić swoją pozycję jako centrum handlu i przechowywania złota, zwłaszcza w obliczu rosnącej konkurencji ze strony Chin.

Regulatorzy badają, czy tokenizowane złoto może ułatwić szybszy obrót rezerwami złota między instytucjami finansowymi, zachowując jednocześnie powiązanie każdego tokena z fizycznym kruszcem.

FCA rozważa współpracę z Ministerstwem Skarbu nad wprowadzeniem wąskiej wyjątku dla wybranych produktów lub systemów rynku złota, choć ostateczne decyzje nie zostały podjęte.

Wszystkie te działania wpisują się w szersze wysiłki Wielkiej Brytanii na rzecz wspierania tokenizacji na rynku finansowym.

Prace regulatorów obejmują również analizę możliwości wykorzystania tokenizacji do usprawnienia rozliczeń, rozrachunku oraz transferu zabezpieczeń między instytucjami finansowymi.

Konsultacje FCA i Banku Anglii dotyczą wypracowania ram regulacyjnych odnoszących się do tokenizowanego złota oraz potencjalnie innych tokenizowanych towarów.