Szwajcarski Bank Narodowy utrzymuje stopy procentowe i ogranicza sygnały o interwencji na rynku franka

Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) zdecydował o utrzymaniu głównej stopy procentowej na poziomie 0 proc., utrzymując najniższy koszt pieniądza na świecie. Jednocześnie bank złagodził wcześniejsze sygnały dotyczące możliwej interwencji na rynku walutowym, usuwając z komunikatu sformułowanie o „zwiększonej gotowości” do sprzedaży walut obcych.

Prezes SNB, Martin Schlegel, poinformował, że bank jest gotowy do aktywnego działania na rynku wymiany walut w zakresie niezbędnym do zapewnienia odpowiednich warunków monetarnych. Jednocześnie zaznaczył, że średnioterminowa presja inflacyjna wzrosła tylko nieznacznie.

Aktualna sytuacja inflacyjna i kurs franka

Inflacja w Szwajcarii w sierpniu 2026 roku wyniosła 0,8 proc. i pozostawała w przedziale uznawanym przez SNB za zgodny ze stabilnością cen, czyli między 0 a 2 proc. Bank podniósł prognozy inflacji, oczekując wzrostu cen o 0,7 proc. w 2026 roku oraz po 0,8 proc. w latach 2027 i 2028.

Perspektywy inflacyjne są częściowo powiązane z kursem franka. Po decyzji SNB kurs franka wobec euro obniżył się o 0,2 proc. do poziomu 0,9413. Wcześniej w tym miesiącu frank zbliżył się do 0,9510, co było najsłabszym poziomem od kwietnia 2025 roku.

Niższe ceny energii mają wpływ na ograniczenie presji inflacyjnej na gospodarstwa domowe, podczas gdy słabsza waluta zwiększa koszt importu.

Perspektywy polityki pieniężnej i gospodarczej SNB

Decyzja SNB nie przesądza o dalszej ścieżce polityki pieniężnej. Część ekonomistów zwraca uwagę na podwyższenie prognoz inflacji jako sygnał, że bank może rozważać podwyżkę stóp procentowych w przyszłości. Inni wskazują, że nie ma wyraźnego sygnału o rychłej zmianie polityki.

Brian Mandt, główny ekonomista Luzerner Kantonalbank, stwierdził, że SNB otworzył drzwi do wyższej kluczowej stopy procentowej. Większość analityków nie przewiduje jednak podwyżek przed rokiem 2028.

SNB prognozuje wzrost gospodarczy Szwajcarii na poziomie 1,5–2 proc. w 2026 roku oraz około 1,5 proc. w 2027 roku. Bank podkreśla ryzyka związane z sytuacją gospodarczą na świecie, polityką handlową oraz kursem walutowym.

Decyzja o utrzymaniu stóp procentowych na poziomie 0 proc. oraz złagodzenie komunikatów dotyczących interwencji na rynku walutowym stanowią aktualne działania SNB w kontekście stabilizacji warunków monetarnych i cenowych w Szwajcarii.