Senat USA przygotowuje się do kluczowego głosowania nad CLARITY Act regulującym rynek kryptowalut

CLARITY Act to projekt ustawy dotyczący ustanowienia ram regulacyjnych dla rynku kryptowalut i innych cyfrowych aktywów w Stanach Zjednoczonych. Po ponad roku negocjacji dwupartyjnych, ostateczny tekst ustawy został opublikowany 14 września 2026 roku przez senatorów Cynthię Lummis, Johna Boozmana i Tima Scotta. Projekt zawiera ponad 120 zmian zgłoszonych przez demokratów oraz nowe, zaostrzone przepisy etyczne, które zaakceptował prezydent Donald Trump.

Kluczowe zmiany w ostatecznym projekcie CLARITY Act

Wśród najważniejszych zmian w finalnym projekcie ustawy znajdują się:

• Zaostrzone przepisy etyczne: Prezydent Trump zgodził się na wprowadzenie nowych, surowych ograniczeń etycznych, które dotyczą wszystkich federalnych urzędników, sędziów oraz ich małżonków. Ustawa wymaga od nich sprzedaży znaczących udziałów w kryptowalutach lub umieszczenia ich w ślepym funduszu powierniczym. Ponadto, stanowi, że prokuratorzy generalni stanów będą mieli prawo do egzekwowania tych przepisów.
• Mechanizm "circuit breaker" dla stablecoinów: Dodano przepis umożliwiający Sekretarzowi Skarbu interwencję w przypadku masowego odpływu depozytów z banków lokalnych do stablecoinów. Ma to na celu ochronę banków społecznościowych, rolników i małych przedsiębiorstw korzystających z tych instytucji finansowych.
• Ochrona deweloperów blockchain: Ustawa wprowadza zmiany w Blockchain Regulatory Certainty Act (BRCA), które chronią twórców oprogramowania blockchain przed obowiązkiem rejestracji jako nadawcy pieniędzy w niektórych przypadkach oraz zapewniają im ochronę przed niektórymi roszczeniami cywilnymi. Jednocześnie nie ogranicza to uprawnień Commodity Futures Trading Commission (CFTC) w zakresie rynków instrumentów pochodnych ani przepisów dotyczących rynków predykcyjnych.
• Nowe przepisy konsumenckie: Wprowadzono surowsze regulacje dotyczące handlu afiliacyjnego oraz konfliktów interesów w cyfrowych giełdach towarowych, brokerach i dealerach. Ustawa podkreśla, że przepisy ochrony konsumentów stanów pozostają w mocy, a ochrona deweloperów nie zwalnia nikogo z obowiązujących przepisów CFTC.

Przebieg i znaczenie głosowania w Senacie

Głosowanie proceduralne nad CLARITY Act zaplanowano na 15 września 2026 roku. Aby ustawa mogła przejść do dalszych etapów legislacyjnych, potrzebne jest uzyskanie 60 głosów w Senacie, co wymaga poparcia ze strony co najmniej siedmiu demokratów, ponieważ Republikanie mają 53 mandaty.

Senator Cynthia Lummis podkreśliła, że odrzucenie ustawy oznaczałoby rezygnację z nowych przepisów etycznych oraz pozostawienie rynku cyfrowych aktywów bez silniejszych zabezpieczeń. Z kolei wielu demokratów wyraża zastrzeżenia co do obecnego kształtu przepisów etycznych, zwłaszcza w kontekście ograniczeń dotyczących prezydenta Trumpa i jego rodziny, którzy mają powiązania z kryptowalutami.

Demokraci zaproponowali kontrpropozycję, która zawiera dodatkowe ograniczenia dotyczące posiadania dużych udziałów w kryptowalutach, regulacje dotyczące promocji płatnych w sektorze kryptowalut oraz zmiany w przepisach dotyczących rolnictwa i wymiany cyfrowych towarów. Republikanie zarzucają demokratom przesuwanie celów negocjacji, mimo że wprowadzili 126 zmian na ich prośbę.

Lobby bankowe, w tym American Bankers Association i Independent Community Bankers of America, krytykuje mechanizm "circuit breaker" jako niewystarczający, ponieważ miałby on zadziałać dopiero po znacznym odpływie depozytów. Banki domagają się dalszego zaostrzenia przepisów dotyczących nagród za stablecoiny, aby wyeliminować możliwość wypłacania odsetek przypominających depozyty bankowe.

Biały Dom sygnalizuje, że dalsze zmiany w ustawie będą możliwe jedynie po pomyślnym przejściu głosowania proceduralnego. Rzecznik Rady ds. Gospodarczych wskazał, że ewentualne poprawki będą miały charakter techniczny lub kosmetyczny.

Niektórzy senatorowie Republikanów pozostają niezdecydowani, m.in. z powodu obaw zgłaszanych przez sektor bankowy. Powrót do Senatu lidera większości, Mitcha McConnella, może mieć wpływ na wynik głosowania.

CLARITY Act wyznacza granice kompetencji między Komisją Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) w zakresie nadzoru nad cyfrowymi aktywami. Obecnie obie agencje opierają się na wspólnej interpretacji z wiosny 2026 roku, która klasyfikuje niektóre tokeny jako towary pod nadzorem CFTC, a inne jako papiery wartościowe pod nadzorem SEC. Ustawa ma wprowadzić ramy prawne, które zastąpią tę interpretację.

Pomimo poparcia ze strony części Republikanów i lobby kryptowalutowego, w tym CEO Coinbase Briana Armstronga, który wskazał, że regulacje i tak zostaną wprowadzone niezależnie od wyniku głosowania, przyszłość ustawy pozostaje niepewna. Nawet jeśli głosowanie proceduralne się powiedzie, dalsze etapy legislacyjne będą wymagały czasu, a kalendarz wyborczy ogranicza możliwości szybkiego uchwalenia ustawy przed wyborami w listopadzie 2026 roku.

W przypadku niepowodzenia ustawy, agencje regulacyjne SEC i CFTC mają przygotowane własne przepisy, które mogą zostać wprowadzone niezależnie od działań Kongresu.

Projekt CLARITY Act jest jednym z najważniejszych działań legislacyjnych dotyczących rynku kryptowalut w USA, łączącym kwestie regulacji rynku, ochrony konsumentów, etyki urzędników oraz stabilności sektora bankowego w kontekście rosnącej roli cyfrowych aktywów.