SEC bada transakcje funduszu Situational Awareness po gwałtownym załamaniu

Fundusz hedgingowy Situational Awareness, założony przez Leopolda Aschenbrennera, był jednym z najszybciej rosnących funduszy na Wall Street, skupiającym się na inwestycjach związanych z rozwojem sztucznej inteligencji. W lipcu fundusz doświadczył gwałtownego załamania, które zmusiło go do sprzedaży większości publicznego portfela akcji firmie Citadel. Obecnie amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) prowadzi dochodzenie dotyczące transakcji oraz wykorzystania dźwigni finansowej przez fundusz.

Dochody i straty funduszu Situational Awareness

Leopold Aschenbrenner, były badacz OpenAI bez wcześniejszego doświadczenia w handlu, zbudował fundusz wokół tezy, że rozwój sztucznej inteligencji wymaga ogromnych inwestycji w półprzewodniki, pamięć, moc obliczeniową oraz energię. Fundusz zarządzał aktywami przekraczającymi 30 miliardów dolarów, korzystając jednocześnie z pożyczonych środków sięgających dziesiątek miliardów dolarów, aby zwiększyć ekspozycję na te sektory.

W lipcu, gdy akcje spółek związanych z AI gwałtownie spadły, a tradycyjne firmy technologiczne, przeciwko którym fundusz obstawiał, zyskały na wartości, fundusz poniósł straty po obu stronach portfela. W efekcie pojawiły się wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego (margin calls), które wymusiły szybkie pozyskanie płynności i sprzedaż aktywów.

Śledztwo SEC i rola Citadel

SEC bada obecnie szczegóły transakcji, które doprowadziły do strat funduszu, a także komunikację funduszu z instytucjami finansowymi udzielającymi mu pożyczek. Organy regulacyjne skierowały wezwania do banków obsługujących fundusz, nakazując zachowanie dokumentacji związanej z handlem i dźwignią finansową. Dochodzenie jest na wczesnym etapie, a ani fundusz, ani Aschenbrenner nie zostali oskarżeni o naruszenia prawa.

W wyniku kryzysu Citadel, firma zarządzana przez Kena Griffina, nabyła większość publicznego portfela akcji funduszu Situational Awareness po cenie niższej od rynkowej. Następnie Citadel rozprowadziła ryzyko poprzez około 100 transakcji blokowych o łącznej wartości ponad 4 miliardów dolarów. Ken Griffin poinformował inwestorów, że firma zredukowała ponad 80% ryzyka związanego z przejętym portfelem.

Pomimo wyprzedaży publicznych akcji, fundusz zachował udziały w prywatnej spółce Anthropic, która była jednym z kluczowych inwestycji funduszu. Fundusz nadal utrzymuje swoją tezę inwestycyjną dotyczącą rozwoju sztucznej inteligencji, choć struktura finansowa niektórych agresywnych pozycji nie przeszła pierwszego poważnego testu stresowego.

SEC prowadzi dochodzenie dotyczące decyzji inwestycyjnych i mechanizmów finansowania związanych z gwałtownym załamaniem funduszu. Dochodzenie nie jest równoznaczne z oskarżeniami, a straty funduszu opartego na dźwigni finansowej stanowią powód do analizy ze strony regulatorów.

Fundusz Situational Awareness zapowiedział pełną współpracę z organami regulacyjnymi i podkreślił, że kontrola funduszy o znaczących wzrostach lub spadkach jest standardową praktyką.

Historia funduszu pokazuje, jak szybko zmienia się sytuacja na rynku i jak decyzje dotyczące dźwigni finansowej wpływają na stabilność funduszu inwestycyjnego. Fundusz pozostaje aktywny w sektorze AI, mimo że jego publiczny portfel uległ znacznemu zmniejszeniu.