Scott Bessent i wyzwania na szczycie G20: sankcje wobec Iranu i rosnący dług USA

Scott Bessent, sekretarz skarbu USA, prowadzi spotkanie ministrów finansów i prezesów banków centralnych G20 w Asheville w dniach 31 sierpnia – 1 września 2026 roku. Agenda obejmuje m.in. wsparcie dla sankcji wobec Iranu, stabilizację rynków obligacji w obliczu rosnącego długu publicznego USA oraz kwestie związane z nierównowagami handlowymi.

Spotkanie odbywa się w kontekście kampanii sankcyjnej USA przeciwko Iranowi, nazwanej „Operation Economic Outcast”, która została uruchomiona 24 sierpnia 2026 roku. Inicjatywa obejmuje sankcje wobec około 60 podmiotów powiązanych z Iranem w pięciu sektorach, w tym technologii i lotnictwa. Celem jest ograniczenie źródeł finansowania działań Teheranu. USA wzywają członków G20 do zerwania powiązań gospodarczych z Iranem pod groźbą sankcji wtórnych, które mogą wykluczyć z systemu finansowego opartego na dolarze.

W środowisku dyplomatycznym spotkanie napotyka na opór ze strony niektórych członków G20, którzy mają własne zastrzeżenia wobec polityki USA. Wśród nich są Chiny i Rosja, a także tradycyjni partnerzy USA, którzy zmagają się z konsekwencjami sporów taryfowych. Przykładem jest nałożenie sankcji na bank z Egiptu w dniach 28-29 sierpnia 2026 roku z powodu powiązań z Iranem poprzez oddziały w Zjednoczonych Emiratach Arabskich.

Rosnący dług publiczny USA i wyzwania na rynku obligacji

Publiczny dług USA przekroczył 40 bilionów dolarów na dzień 19 sierpnia 2026 roku, co stanowi dwukrotność poziomu z 2017 roku. Wzrost ten jest związany m.in. z wydatkami pandemicznymi, polityką podatkową oraz kosztami kampanii wojskowej USA i Izraela przeciwko Iranowi, która rozpoczęła się pod koniec lutego 2026 roku. Rentowności 30-letnich obligacji skarbowych osiągnęły najwyższy poziom od 19 lat w trakcie konfliktu z Iranem, co odzwierciedla obawy inwestorów dotyczące inflacji oraz zdolności rządu do obsługi rosnącego zadłużenia.

Przed spotkaniem G20 urzędnicy Departamentu Skarbu podkreślają oczekiwania, że rentowności obligacji spadną wraz z osłabieniem presji inflacyjnych. W tle pozostaje zamknięcie Cieśniny Ormuz, które ogranicza globalną podaż ropy. Cena ropy Brent oscyluje wokół 92 dolarów za baryłkę, a ceny benzyny w USA przekraczają 4 dolary za galon.

Relacje między Departamentem Skarbu a Rezerwą Federalną w kontekście rynku obligacji

Scott Bessent podejmuje działania mające na celu wpływ na rynek obligacji, w tym planowane zwiększenie skupu długoterminowych obligacji skarbowych z 2 do co najmniej 4 miliardów dolarów na operację. Zapowiedział również możliwość zastosowania innych narzędzi, podkreślając, że część działań ma charakter sygnalizacyjny, mający wskazać, że obecne rentowności nie odzwierciedlają fundamentów gospodarczych.

Wysiłki Bessenta dotyczące obniżenia rentowności obligacji spotykają się z oczekiwaniami współpracy z przewodniczącym Rezerwy Federalnej, Kevinem Warshem. Warsh stoi przed wyzwaniem wyjaśnienia swojej postawy wobec niezależności Fed oraz podejścia do zarządzania ogromnym długiem rządu USA. Historycznie Fed interweniował na rynku obligacji jedynie w sytuacjach poważnego kryzysu gospodarczego lub wyjątkowych zagrożeń, a obecne obawy Bessenta nie spełniają tych kryteriów. Nie ma sygnałów, że Fed zamierza obecnie angażować się w takie działania.

Warsh postulował rewizję porozumienia z 1951 roku, które reguluje podział kompetencji między Departamentem Skarbu a Fed, proponując większe uprawnienia dla Skarbu w zakresie zmian w bilansie Fed. Jednocześnie Warsh opowiada się za zmniejszeniem aktywów Fed i przesunięciem ich w kierunku krótkoterminowego długu, co mogłoby prowadzić do wzrostu rentowności obligacji długoterminowych, w przeciwieństwie do celów Bessenta.

Fed odłożył decyzje dotyczące bilansu do czasu raportu specjalnej grupy zadaniowej, który ma zostać przedstawiony pod koniec 2026 roku lub na początku 2027 roku. W praktyce Departament Skarbu i Fed komunikują się w sprawie istotnych zmian w bilansie. Bessent wskazał, że współpraca między tymi instytucjami będzie kontynuowana w przypadku jakichkolwiek zmian.

Spotkanie G20 to powrót aktywnego zaangażowania USA po ograniczonym udziale podczas prezydencji RPA w poprzednim roku. Tematyka rozmów obejmuje trzy filary: wzrost gospodarczy, redukcję nierównowag handlowych oraz wyzwania związane z zadłużeniem państwowym. Dyskusje obejmują również odporność łańcuchów dostaw i innowacje.

W kontekście sankcji wobec Iranu i rosnącego długu publicznego USA, działania Departamentu Skarbu oraz relacje z Fed pozostają kluczowymi elementami dyskusji na forum G20.