Robinhood broni tokenizacji akcji po krytyce ze strony AMC

Robinhood kontynuuje oferowanie tokenizowanych akcji, mimo krytyki ze strony CEO AMC, który określił tę praktykę jako nieakceptowalną. CEO Robinhood, Vlad Tenev, podkreśla, że spółki publiczne nie mają pełnej kontroli nad produktami finansowymi opartymi na ich akcjach. Tokeny akcji Robinhood są instrumentami dłużnymi zabezpieczonymi 1:1 przez rzeczywiste akcje, jednak nie dają praw głosu.

Stanowisko Robinhood wobec tokenizacji akcji

W odpowiedzi na krytykę ze strony Adama Arona, CEO AMC Entertainment, który nazwał tokenizowane akcje AMC oferowane przez Robinhood „pogardliwymi” i „nie do przyjęcia”, Vlad Tenev, CEO Robinhood, wyjaśnił zasady funkcjonowania tokenów akcji. Tenev zaznaczył, że po wejściu spółki na giełdę, jej akcje stają się własnością inwestorów, którzy mają określone prawa własności. Według niego, spółki publiczne zachowują kontrolę nad prawami i obowiązkami związanymi z akcjami, które emitują, ale nie mają pełnej kontroli nad wszystkimi produktami finansowymi, które mogą być tworzone w oparciu o te akcje przez inne podmioty.

Tenev podkreślił, że tokeny akcji Robinhood są instrumentami dłużnymi, które są emitowane przez podmiot zależny Robinhood Assets (Jersey) Limited i są zabezpieczone w stosunku 1:1 rzeczywistymi akcjami. Tokeny te nie dają posiadaczom praw głosu ani praw własności wobec emitenta akcji. CEO Robinhood zaznaczył, że firma nie ogłosiła jeszcze planów dotyczących wykonywania praw głosu z akcji bazowych, które zabezpieczają tokeny.

Według Teneva, zgoda emitenta na tworzenie tokenów powinna być wymagana tylko wtedy, gdy token zmienia prawa związane z akcjami, zastępuje oficjalny rejestr akcjonariuszy lub nakłada nowe obowiązki na spółkę lub jej agenta transferowego. W przypadku tokenów Robinhood, które są osobnym instrumentem finansowym zabezpieczonym istniejącymi akcjami i nie modyfikują praw akcjonariuszy, zgoda emitenta nie jest automatycznie wymagana.

Reakcje rynku i regulacje

Spór między Robinhood a AMC wywołał szeroką dyskusję w środowisku kryptowalutowym i finansowym. Adam Aron wyraził swoje niezadowolenie na platformie X, określając praktykę tokenizacji akcji AMC przez Robinhood jako „pogardliwą” i zapowiedział podjęcie działań prawnych, w tym zgłoszenie sprawy do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). AMC zatrudniło zewnętrznych doradców prawnych do analizy struktury tokenów, jednak nie ujawniono wyników tych konsultacji.

W odpowiedzi, Dan Gallagher, główny prawnik Robinhood i były komisarz SEC, oświadczył, że firma zna przepisy dotyczące papierów wartościowych w USA i nie zamierza zaprzestać oferowania tokenów. Gallagher zachęcił AMC do skierowania sprawy do sądu, deklarując gotowość do obrony stanowiska Robinhood.

Wolumen obrotu na zdecentralizowanych giełdach tokenów akcji osiągnął 4,3 miliarda dolarów w ostatnim tygodniu, z czego Robinhood kontrolował 66,3% tego rynku, co stanowi około 2,87 miliarda dolarów. Robinhood oferuje ponad 190 nazw spółek w formie tokenów, bez konieczności uzyskiwania indywidualnej zgody emitentów, co różni się od modeli konkurencyjnych firm takich jak Securitize czy Coinbase, które wymagają zaangażowania emitentów.

W kontekście regulacyjnym, głosowanie nad ustawą CLARITY, które ma się odbyć około 15 września 2026 roku, jest kolejnym ważnym etapem dla rynku tokenizowanych akcji. Organizacje reprezentujące agentów transferowych apelują o ograniczenie ulg regulacyjnych wyłącznie do tokenów emitowanych za zgodą emitenta.

Wypowiedzi CEO Robinhood Vlad Teneva oraz reakcje AMC i innych uczestników rynku odzwierciedlają trwającą debatę na temat zakresu kontroli spółek publicznych nad produktami finansowymi opartymi na ich akcjach, zwłaszcza w kontekście rozwoju technologii blockchain i tokenizacji.

Tokeny akcji Robinhood pozostają instrumentami dłużnymi, zabezpieczonymi rzeczywistymi akcjami, które nie dają posiadaczom praw głosu ani praw własności wobec emitenta. Spółki publiczne zachowują kontrolę nad prawami i obowiązkami związanymi z akcjami, ale nie nad wszystkimi produktami finansowymi, które mogą być tworzone przez inne podmioty na bazie tych akcji.