Przemówienie Kevina Warsha na Jackson Hole kluczowe dla rynku złota i polityki Fed

Przemówienie Kevina Warsha, przewodniczącego amerykańskiej Rezerwy Federalnej, podczas corocznego sympozjum ekonomicznego w Jackson Hole, jest uważnie obserwowane przez rynki finansowe. Wydarzenie to, odbywające się w stanie Wyoming, w 2026 roku nosi tytuł „Innowacje finansowe: implikacje dla płatności i polityki”.

Rynek złota znajduje się obecnie w fazie konsolidacji po wzroście do najwyższego poziomu od trzech miesięcy. Wzrost ten był wspierany przez obniżone oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych przez Fed oraz osłabienie dolara amerykańskiego. Jednakże, dane o inflacji w USA, które okazały się wyższe od prognoz, mogą skłonić Fed do utrzymania stanowiska skoncentrowanego na stabilizacji cen.

Znaczenie przemówienia Kevina Warsha dla rynku i polityki monetarnej

Kevin Warsh, który objął stanowisko przewodniczącego Fed w maju 2026 roku, prowadzi politykę opartą na większym zaufaniu do sygnałów płynących z rynku niż na bezpośrednich wskazówkach ze strony Fed. W trakcie swojej kadencji powołał pięć zespołów zadaniowych, które mają dokonać analizy podstawowych funkcji Fed, w tym oceny inflacji, bilansu, danych wpływających na decyzje, technologii oraz komunikacji.

Warsh nie udzielał dotąd jednoznacznych wskazówek co do przyszłej ścieżki polityki monetarnej, co wywołało mieszane reakcje na rynku. Jego przemówienie w Jackson Hole jest postrzegane jako kluczowe, ponieważ może dostarczyć bardziej klarownych informacji na temat podejścia Fed do inflacji i polityki stóp procentowych.

Eksperci wskazują, że Warsh musi znaleźć równowagę między zapewnieniem rynku o zaangażowaniu Fed w stabilizację cen a uniknięciem dalszego wzrostu długoterminowych rentowności obligacji, które są obecnie pod presją niepewności politycznej.

Aktualna sytuacja na rynku złota i wpływ danych makroekonomicznych

Po osiągnięciu 25 sierpnia poziomu 4697 USD za uncję, najwyższego od 14 maja, złoto weszło w fazę konsolidacji. W momencie pisania artykułu cena złota wynosiła około 4610 USD za uncję, przy dziennym wzroście o 0,3% i jednoczesnym osłabieniu dolara amerykańskiego.

Wzrost cen złota był wspierany przez spadek prawdopodobieństwa podwyżki stóp procentowych przez Fed na wrześniowym posiedzeniu, które obecnie wynosi 34%, w porównaniu do 82% miesiąc wcześniej. Prawdopodobieństwo podwyżki do końca roku wynosi 73%, spadając z 92% sprzed miesiąca.

Dane makroekonomiczne z USA pokazują, że deficyt handlowy w lipcu wzrósł do 118,8 mld USD, najwyższego poziomu od początku poprzedniego roku. Importy wzrosły o 3,7%, a eksporty spadły o 2,9%. Indeks cen PCE, będący wskaźnikiem inflacji, wzrósł w lipcu o 0,2% miesiąc do miesiąca, przekraczając prognozy na poziomie 0,1%. W ujęciu rocznym indeks ten wzrósł o 3,7%, zgodnie z wcześniejszymi danymi.

Rentowności amerykańskich obligacji pozostają pod presją. Rentowność obligacji 10-letnich wynosiła 4,66%, z lekkim wzrostem o 2 punkty bazowe, po wcześniejszym wzroście do 4,75%. Rentowność obligacji 2-letnich utrzymuje się na poziomie 4,21%.

Działania Departamentu Skarbu USA, który ogłosił zwiększenie programu wykupu obligacji długoterminowych, również wpływają na rynek. Program ten ma zostać rozszerzony od 9 września, a jego celem jest ograniczenie wzrostu rentowności obligacji.

W kontekście tych wydarzeń, przemówienie Warsha jest oczekiwane jako ważny sygnał dla inwestorów, zwłaszcza przed publikacją danych o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym w USA, które mają zostać opublikowane w najbliższym tygodniu.

W przypadku, gdy Warsh wyrazi stanowisko bardziej jastrzębie, złoto może kontynuować korektę w kierunku strefy wsparcia na poziomie 4500-4520 USD za uncję. Wsparcie techniczne znajduje się również na poziomach 4450 i 4375 USD, a opór na 4700 i 4770 USD.

Przemówienie Kevina Warsha na sympozjum w Jackson Hole stanowi istotny punkt odniesienia dla rynków finansowych, zwłaszcza w kontekście polityki monetarnej Fed oraz zmienności na rynku złota i obligacji. Jego słowa mogą mieć wpływ na oczekiwania inwestorów dotyczące dalszych działań banku centralnego.