Indie: deficyt fiskalny na poziomie 26,8% celu rocznego w okresie kwiecień-lipiec 2026

Deficyt fiskalny Indii za okres od kwietnia do lipca 2026 roku wyniósł 4,55 biliona rupii, co stanowi 26,8% rocznego celu ustalonego na rok finansowy 2026-27. W analogicznym okresie roku poprzedniego deficyt wyniósł 4,7 biliona rupii, czyli 29,9% rocznego planu.

Wzrost wpływów podatkowych o 28% rok do roku w pierwszych czterech miesiącach roku finansowego 2026-27 był wspierany przez silny wzrost podatków bezpośrednich oraz ceł importowych. W tym samym czasie wpływy z podatków pośrednich wzrosły o 12%, a cła importowe o 38%, co było częściowo efektem wyższych stawek na import złota i srebra.

W okresie kwiecień-lipiec 2026 roku wpływy podatkowe netto wyniosły około 8,45 biliona rupii, co stanowiło 29,5% rocznego planu budżetowego. W tym samym czasie w roku poprzednim udział ten wynosił 23,3%.

Wzrost wpływów podatkowych był napędzany przez 24% wzrost wpływów z podatku dochodowego oraz 21% wzrost wpływów z podatku korporacyjnego w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego.

Wpływy z podatku GST wzrosły o 11% w porównaniu z rokiem poprzednim.

Wydatki rządowe i ich struktura w pierwszych miesiącach roku finansowego 2026-27

Całkowite wydatki rządu wzrosły o 13% rok do roku w okresie kwiecień-lipiec 2026, osiągając 17,62 biliona rupii, co stanowiło 32,9% rocznego planu budżetowego.

Wydatki kapitałowe wzrosły o 30% rok do roku, z czego w samym lipcu zanotowano wzrost o 54% w porównaniu do analogicznego miesiąca roku poprzedniego.

Wydatki na główne subsydia wzrosły o 35% rok do roku, w tym subsydia na nawozy o 46% oraz subsydia na żywność o 23%.

Wydatki kapitałowe w sektorze kolejnictwa i drogownictwa wykazały silny wzrost. Koleje wydały 1,19 biliona rupii w okresie kwiecień-czerwiec, co stanowiło 43% rocznego planu kapitałowego, podczas gdy Ministerstwo Transportu Drogowego i Autostrad wykorzystało 1,11 biliona rupii, czyli 38% swojego rocznego budżetu kapitałowego.

Wyzwania i czynniki wpływające na realizację celu deficytu fiskalnego

ICICI Bank Research wskazał, że pomimo silnych wpływów podatkowych, wyższe ceny ropy naftowej i nawozów oraz wolniejszy niż oczekiwano nominalny wzrost PKB mogą utrudnić osiągnięcie celu deficytu fiskalnego na poziomie 4,3% PKB w roku finansowym 2026-27.

Wzrost wpływów z podatków bezpośrednich pozostaje kluczowym elementem siły fiskalnej, z kolei wpływy z podatków pośrednich, takich jak cła, również odnotowały wzrost, choć wpływy z akcyzy spadły o 23%, co wiąże się z obniżeniem stawek na produkty naftowe.

Wzrost wpływów niepodatkowych został wsparty rekordowym transferem dywidendy z Rezerwy Banku Indii, który wyniósł 2,87 biliona rupii, co jest wyższą kwotą niż w roku poprzednim.

Wzrost popytu na kredyty bankowe utrzymał się na poziomie 19,3% rok do roku w lipcu, z kredytami dla przemysłu rosnącymi o 20%, dla sektora usług o 22,9% oraz dla kredytów osobistych o 16,2%.

Rząd zrealizował również mobilizację środków z prywatyzacji na poziomie 56 miliardów rupii do końca sierpnia, co stanowi część celu 80 miliardów rupii na cały rok finansowy.

Wydatki na subsydia, zwłaszcza na paliwa i nawozy, pozostają czynnikiem ryzyka dla budżetu, zwłaszcza w kontekście podwyższonych cen surowców na rynkach światowych.

W okresie kwiecień-lipiec 2026 roku deficyt dochodów rządu wyniósł 43,645 miliardów rupii, co stanowiło 7,4% rocznego celu budżetowego.

W pierwszych czterech miesiącach roku finansowego 2026-27 rząd przekazał stanom 3,72 biliona rupii jako udział w podatkach, co jest kwotą niższą o 56 miliardów rupii w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego.

Wzrost wpływów podatkowych, wyższe wydatki kapitałowe oraz transfery dywidend z banku centralnego stanowią istotne elementy obecnej sytuacji fiskalnej Indii w roku finansowym 2026-27.