Freeport-McMoRan: Wyniki finansowe i wyzwania produkcyjne w 2026 roku

Freeport-McMoRan, jeden z największych na świecie producentów miedzi, odnotowuje w 2026 roku wzrost cen surowca oraz poprawę wyników finansowych, pomimo utrzymujących się problemów operacyjnych w kopalni Grasberg w Indonezji. Spółka prognozuje dalszy wzrost produkcji w swoich zakładach, ale jednocześnie podnosi prognozy kosztów jednostkowych na ten rok.

Wyniki finansowe i produkcyjne Freeport-McMoRan w pierwszej połowie 2026 roku

W drugim kwartale 2026 roku Freeport-McMoRan osiągnął zysk netto w wysokości 984 milionów dolarów, a skorygowany zysk na akcję wyniósł 0,74 USD, przewyższając konsensus analityków, który zakładał 0,59 USD na akcję. Wyniki te uwzględniają wyłączenia związane z kosztami przestoju i przywracania działalności w PT Freeport Indonesia.

Średnia cena miedzi zrealizowana przez spółkę w tym okresie wyniosła 6,17 USD za funt, co stanowi wzrost w porównaniu do 4,54 USD za funt rok wcześniej. Wzrost cen miedzi był wspierany przez napięcia geopolityczne, silny popyt ze strony Chin oraz ograniczenia podaży. Również wyższe ceny złota przyczyniły się do poprawy marż i przepływów pieniężnych.

Produkcja miedzi spadła o 18,2% do 786 milionów funtów, a produkcja złota zmniejszyła się o 39,4% do 192 tysięcy uncji. Sprzedaż miedzi wyniosła 710 milionów funtów, co jest niższym wynikiem niż rok wcześniej (1 miliard funtów), a sprzedaż złota spadła o 76% do 123 tysięcy uncji.

W pierwszym kwartale 2026 roku przychody, EBITDA oraz przepływy operacyjne wzrosły w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego, mimo ograniczonej zdolności produkcyjnej w Indonezji. Operacje w USA wykazały się znaczącym wzrostem dochodów operacyjnych, generując 2,5 razy więcej niż w pierwszym kwartale 2025 roku.

Problemy operacyjne w kopalni Grasberg i perspektywy produkcji

Kopalnia Grasberg, będąca jednym z kluczowych aktywów Freeport-McMoRan, nadal zmaga się z ograniczeniami produkcyjnymi po powodzi, która miała miejsce we wrześniu 2025 roku. Obecnie kompleks działa na około 50% swojej zdolności produkcyjnej, a planowane zwiększenie do 65% ma nastąpić w drugiej połowie 2026 roku.

Pełne wznowienie produkcji w Grasberg przesunięto na początek 2028 roku, co stanowi opóźnienie względem wcześniejszych planów. Wzrost produkcji w kopalni jest uzależniony od rozwiązania problemów technicznych związanych z przepływem materiału, które obecnie ograniczają możliwości wydobywcze. W pierwszym kwartale 2026 roku rozpoczęto ograniczone wydobycie w ramach stopniowego uruchamiania paneli 2 i 3 w systemie Block Cave.

Firma przewiduje sprzedaż miedzi na poziomie 3,1 miliarda funtów oraz sprzedaż złota w wysokości 650 tysięcy uncji w 2026 roku. Jednocześnie podniesiono prognozę jednostkowych kosztów netto do 1,95 USD za funt miedzi z wcześniejszych 1,75 USD, co wynika z niższych wolumenów produkcji w Grasberg oraz wzrostu cen energii i materiałów eksploatacyjnych.

Dodatkowe nakłady inwestycyjne w wysokości około 60–70 milionów dolarów zaplanowano na modyfikacje infrastruktury w Grasberg, mające na celu poprawę przepływu materiału. Spółka podkreśla, że realizacja tych działań wiąże się z ryzykiem terminowym, związanym z dostawami i harmonogramami wykonawców.

W Indonezji jeden z dwóch hutniczych zakładów przetwórczych pozostaje w stanie gotowości, co ogranicza przepustowość łańcucha dostaw. Obecnie operacje prowadzone są przez jeden zakład, co stanowi dodatkowe ograniczenie dla produkcji w regionie.

Freeport-McMoRan podpisał memorandum z rządem Indonezji, które przedłuża prawa operacyjne na kopalnię Grasberg poza rok 2041 na zasadzie życia zasobu. Spółka oczekuje również na odzyskanie 700 milionów dolarów z tytułu ubezpieczenia, co ma nastąpić w drugim kwartale 2026 roku i wzmocni płynność finansową.

Wzrost cen miedzi pozostaje istotnym czynnikiem wpływającym na wyniki finansowe spółki. Freeport szacuje, że każde 0,10 USD wzrostu ceny miedzi za funt może zmienić EBITDA na lata 2027–2028 o około 400 milionów dolarów.

Spółka kontynuuje również prace nad innowacyjnym programem ekstrakcji miedzi z istniejących zapasów, planując produkcję na poziomie 300–400 milionów funtów rocznie w latach 2026–2027 oraz około 800 milionów funtów do około 2030 roku.

W pierwszym kwartale 2026 roku Freeport zwrócił akcjonariuszom około 300 milionów dolarów w formie dywidend i skupu akcji, a łączna wartość zwrotów od 2021 roku wynosi 6 miliardów dolarów. Nakłady inwestycyjne na 2026 rok zaplanowano na poziomie około 4,3 miliarda dolarów, z czego 1,6–1,7 miliarda dolarów przeznaczono na projekty wzrostowe o wysokiej stopie zwrotu.

Wyniki Freeport-McMoRan w 2026 roku odzwierciedlają złożoną sytuację, w której wzrost cen miedzi i poprawa wyników finansowych współistnieją z wyzwaniami operacyjnymi w kluczowej kopalni Grasberg. Spółka kontynuuje działania mające na celu zwiększenie produkcji i poprawę efektywności, jednocześnie uwzględniając ryzyka związane z opóźnieniami i rosnącymi kosztami.