Bank Japonii podniósł stopy do najwyższego poziomu od 1995 roku. Reakcja rynku była zaskakująca

Bank Japonii (BOJ) podniósł główną stopę procentową o 25 punktów bazowych do 1,25%, co jest najwyższym poziomem od 1995 roku. Decyzja zapadła zaledwie trzy miesiące po poprzedniej podwyżce do 1,0%. Reakcja rynku była nietypowa – jen osłabił się, a indeks Nikkei 225 wzrósł powyżej 65 tys. punktów.

Decyzja Banku Japonii i opinie członków zarządu

Podwyżka stóp procentowych została ogłoszona po dwudniowym posiedzeniu zarządu BOJ. To druga podwyżka w tym roku, po czerwcu, kiedy stopy wzrosły do poziomu 1,0%. W głosowaniu dwóch z dziewięciu członków Rady było przeciwko podwyżce. Byli to Toichiro Asada oraz Ayano Sato, powołani do zarządu przez premier Sanae Takaichi.

Toichiro Asada argumentował swój sprzeciw wskazując, że sierpniowa inflacja bazowa w Japonii spadła do 1,7% z 1,8% w lipcu, co jego zdaniem nie uzasadniało dalszego zaostrzania polityki monetarnej. Ayano Sato podkreślała brak wyraźnego przyspieszenia dynamiki cen w porównaniu z poprzednimi miesiącami. Analitycy cytowani przez agencję Reuters ocenili obecność dwóch głosów przeciwnych jako sygnał możliwego oporu politycznego wobec dalszych podwyżek stóp.

Reakcja rynku i kontekst międzynarodowy

Decyzja BOJ wpisuje się w szerszy kontekst międzynarodowy. Presja inflacyjna w Japonii wzrosła w związku z podwyżkami cen ropy naftowej, które są skutkiem wojny na Bliskim Wschodzie oraz osłabienia japońskiej waluty. Jen w ostatnich tygodniach tracił na wartości wobec dolara, osiągając poziomy powyżej 160 jenów za dolara.

Pomimo że podwyżki stóp procentowych zwykle prowadzą do umocnienia waluty, w tym przypadku jen osłabił się o około 0,7%, osiągając kurs 157,08 jena za dolara. Inwestorzy zinterpretowali sprzeciw części zarządu oraz wypowiedzi dotyczące utrzymania akomodacyjnych warunków finansowych jako sygnał ostrożniejszego tempa dalszych podwyżek.

Osłabienie jena wywołało wzrosty na tokijskiej giełdzie. Indeks Nikkei 225 wzrósł o 1,38%, przekraczając poziom 65 tys. punktów. Największe wzrosty odnotowały spółki z sektora półprzewodników – akcje producentów sprzętu do wytwarzania chipów Lasertec i Advantest zyskały odpowiednio 8,7% oraz 5,99%.

Na rynku długu dochodowość 2-letnich japońskich obligacji rządowych spadła o 2,5 punktu bazowego do 1,835%. Według agencji Reuters, do spadku wartości jena przyczyniają się również japońscy inwestorzy indywidualni, określani na rynku jako "Mrs. Watanabe", którzy utrzymują krótkie pozycje na walucie i wykorzystują osłabienie jena do inwestowania w aktywa zagraniczne o wyższym oprocentowaniu.

Do końca roku Bank Japonii ma zaplanowane jeszcze dwa posiedzenia decyzyjne – w październiku i grudniu.

Decyzja o podwyżce stóp procentowych do poziomu 1,25% jest najwyższą od 1995 roku i nastąpiła w warunkach rosnącej presji inflacyjnej oraz osłabienia jena. Sprzeciw dwóch członków zarządu oraz reakcja rynku są elementami sytuacji na japońskim rynku finansowym.